Mardi, Barclays a présenté un nouvel outil analytique appelé ‘Indicateur d’Euphorie des Actions’ (IEA) conçu pour mesurer l’intensité du sentiment des investisseurs sur le marché boursier. Cette annonce coïncide avec des observations récentes de changements significatifs dans les positions de marché et les stratégies d’investissement parmi divers types de fonds suite à l’élection présidentielle américaine.
Selon Barclays, l’exposition aux actions long-only a considérablement augmenté depuis l’élection, tandis que les hedge funds semblent encore avoir la capacité d’améliorer leurs positions. Cette tendance est particulièrement évidente chez les hedge funds macro globaux et multi-stratégies, qui ont montré une activité limitée dans le renforcement de leurs investissements. Malgré une vente massive sur le marché obligataire, les fonds obligataires n’ont pas montré de signes de sortie à grande échelle.
Suite à l’élection, le dollar américain s’est renforcé, conduisant les investisseurs spéculatifs à amplifier leurs positions courtes sur d’autres devises mondiales, reflétant une croyance croissante en la surperformance économique américaine.
Les fonds systématiques, qui incluent le Contrôle de Volatilité, les Conseillers en Trading de Matières Premières (CTAs), et les fonds de Parité des Risques, ont récemment réduit leurs positions longues sur les actions, alignant leurs allocations plus près des moyennes historiques. Les fonds de Contrôle de Volatilité ont le potentiel d’augmenter leur exposition aux actions, mais les entrées devraient être progressives, étant donné la volatilité anticipée avec la mise en œuvre des politiques du président Trump.
Les CTAs ont notamment pris une position courte importante sur l’indice , tout en maintenant une position relativement plus élevée sur l’indice NASDAQ. Avec la hausse des taux et la volatilité sur le marché obligataire due aux préoccupations inflationnistes, les CTAs ont également établi des positions courtes significatives sur les obligations, et les fonds de Parité des Risques ont similairement diminué leurs allocations.
Le dollar américain fort après l’élection a conduit les CTAs à prendre des positions longues étendues sur la devise, particulièrement contre l’euro. Cependant, des données d’inflation récentes bénignes ont créé des conditions qui pourraient conduire à un renversement partiel de ces positions étendues sur les obligations et la paire de devises .
L’IEA vise à fournir des insights sur les dynamiques sous-jacentes du marché boursier en analysant les flux de produits dérivés, y compris les aspects techniques de la volatilité et les flux d’options. Malgré les récentes baisses sur le marché des actions, l’IEA indique un niveau d’optimisme des investisseurs qui n’a pas été vu depuis la bulle internet du début des années 2000, suggérant que les investisseurs devraient procéder avec prudence.
Les positions actuelles sur les actions sont largement remplies, incitant les investisseurs à se protéger contre les risques de baisse tout en montrant du scepticisme envers un potentiel de hausse significatif. Cela se reflète sur le marché des options, où il y a des preuves d’achats accrus de protection à la baisse et de ventes de potentiel à la hausse.
Notamment, les investisseurs institutionnels, plutôt que les investisseurs particuliers, ont été les principaux moteurs du flux de survendeurs d’options d’achat, l’offre de gamma provenant des fonds buy-write restant à des niveaux historiquement significatifs. De plus, l’auto-corrélation intra-journalière positive signale que les courtiers sont courts dans cet environnement.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.