Investing.com – Les investisseurs ont continué à se détourner des actions au profit des obligations la semaine dernière, avec 19,3 milliards $ affluant vers les fonds à revenu fixe et 9,5 milliards $ retirés des actions — la plus importante sortie d’actions de 2025 jusqu’à présent.
L’or a attiré 1,8 milliard $, avec des entrées depuis le début de l’année qui s’annualisent à un niveau record de 75 milliards $, tandis que la crypto a enregistré sa plus forte entrée depuis janvier avec 2,6 milliards $.
Les stratégies d’actions passives ont également été touchées, les ETF connaissant leur plus importante sortie hebdomadaire depuis décembre 2024.
Michael Hartnett de BofA a réitéré sa préférence pour l’allocation “BIG” — Obligations (Bonds), International, et Or (Gold) — comme stratégie principale pour 2025.
Il reste constructif sur les bons du Trésor américain après le récent pic des tarifs douaniers et estime que les actions internationales “devraient surperformer les États-Unis en 2025” en raison de meilleures valorisations et du soutien budgétaire émergent en Europe et en Chine.
L’or, quant à lui, “reste [la] meilleure couverture contre un marché baissier du dollar américain”, a ajouté Hartnett.
Dans le rapport, Hartnett a également souligné les signes croissants de tension sous la surface des marchés actions. Les secteurs défensifs comme les services publics, les produits de base et la santé ne représentent plus que 18% du S&P 500 — leur plus faible part depuis 2000.
En même temps, les investisseurs couvrent leur exposition aux valorisations excessives aux États-Unis et en Chine en associant des positions longues sur les méga-capitalisations technologiques américaines avec des valeurs décotées à l’étranger.
Hartnett soutient qu’”un haltère composé des Magnificent 7 et des valeurs du reste du monde” est une façon appropriée de naviguer entre les extrêmes des deux côtés.
Malgré le rebond de l’ampleur des indices boursiers et les entrées de fonds dans la dette à haut rendement et des marchés émergents, Hartnett voit une valeur relative plus convaincante dans les obligations d’État à longue duration.
“Après le rallye de mai marquant le ’pic des tarifs douaniers’, nous trouvons les bons du Trésor américain à 30 ans à 5% plus attractifs que le S&P 500 à 6.000 points”, a noté Hartnett.
Au niveau régional, le Japon a enregistré sa plus importante sortie hebdomadaire d’actions jamais vue avec 11,8 milliards $ la semaine dernière, tandis que les actions des marchés émergents ont connu leur plus importante entrée de l’année avec 2 milliards $.