Les fonds communs de placement indiens ont augmenté leurs investissements dans les obligations d’État et d’entreprise tout en vendant la dette du gouvernement fédéral pour profiter de l’augmentation de l’écart de rendement, ont déclaré les gestionnaires de fonds.
“Les fonds communs de placement ont préféré les actifs à spreads tels que les obligations d’entreprise et la dette d’État aux titres d’État, car l’offre a augmenté et les spreads se sont élargis en prévision d’une baisse de l’offre en avril-juin”, a déclaré Sandeep Yadav, responsable des titres à revenu fixe chez DSP Mutual Fund.
L’écart entre les rendements des obligations d’État indiennes et des obligations du gouvernement fédéral a augmenté à plus de 50 points de base, le plus élevé depuis plus d’un an, tandis que l’écart entre la dette d’entreprise et la dette fédérale a grimpé jusqu’à 90 points de base.
Au cours des trois mois précédant la fin du mois de mars, l’offre d’obligations d’entreprises s’est accélérée, tandis que les obligations d’État n’ont pas été très actives, a déclaré Kruti Chheta, gestionnaire de fonds chez Mirae Asset Management.
“Afin de profiter de l’offre d’obligations et d’obtenir des rendements attrayants, les fonds communs de placement ont peut-être remplacé les obligations d’État par des obligations d’entreprise”, a déclaré M. Chheta.
Au cours du trimestre, le gouvernement fédéral a vendu pour 2,79 trillions de roupies de billets, tandis que les États ont levé 4,34 trillions de roupies. Les entreprises ont vendu plus de 3 000 milliards de roupies de dette.
Les investisseurs se sont également rués sur les obligations à haut rendement, car les réductions des taux d’intérêt et l’amélioration attendue de la liquidité du système bancaire indien dans les mois à venir pourraient conduire à une réduction de l’avantage en termes de rendement.
“Avec une liquidité positive et des réductions de taux, nous pensons que les obligations d’État à long terme, les obligations d’entreprise à 3-5 ans baisseront également et que les spreads de la dette d’État se réduiront également”, a déclaré Devang Shah, responsable des titres à revenu fixe chez Axis Mutual Fund.
La société de gestion de fonds conservera une position longue sur les obligations d’État, mais a commencé à passer à d’autres options, principalement les obligations d’entreprise, a déclaré le gestionnaire de fonds.
(1 $ = 85,6175 roupies indiennes) (Reportage de Dharamraj Dhutia et Khushi Malhotra ; Rédaction de Mrigank Dhaniwala)