Investing.com – Les hedge funds ont fortement réduit leur exposition aux grandes valeurs technologiques américaines début 2025 et ont pivoté vers les actions chinoises, selon le dernier rapport “Hedge Fund Trend Monitor” de Goldman Sachs (NYSE:GS).
Cette analyse trimestrielle, basée sur les déclarations 13-F de 684 hedge funds gérant 3,1 billions $ de positions brutes en actions, montre un éloignement des actions du “Magnificent 7”, même si ces titres ont surperformé.
“Les fonds ont réduit leurs positions nettes principalement sur Microsoft (NASDAQ:MSFT)”, a noté Goldman, plaçant le géant technologique sur sa liste des “Étoiles Filantes” — un groupe d’actions ayant connu la plus forte baisse de détention par les hedge funds.
Apple (NASDAQ:AAPL) a également perdu du terrain, glissant de la sixième à la neuvième place sur la liste VIP des hedge funds de Goldman, supplanté par Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), Netflix (NASDAQ:NFLX) et Uber (NYSE:UBER).
Malgré ce repli, Amazon (NASDAQ:AMZN), Meta (NASDAQ:META), Microsoft, Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Alphabet (NASDAQ:GOOGL) dominent toujours la liste des actions les plus détenues.
Le timing de ces transactions s’est avéré coûteux. “Ces rotations ont été mal synchronisées car le Mag 7 a généré un rendement de +12% depuis le début du deuxième trimestre, tandis que les tensions commerciales ont pesé sur les ADR chinois”, ont noté les stratèges de Goldman dirigés par Ben Snider.
Les hedge funds ont augmenté leurs positions sur les ADR chinois au cours du premier trimestre, renforçant leur exposition à des valeurs comme Alibaba (NYSE:BABA), PDD Holdings (NASDAQ:PDD), Baidu (NASDAQ:BIDU) et JD.com (NASDAQ:JD), malgré l’incertitude géopolitique.
Bien que le panier d’ADR chinois ait surperformé au premier trimestre, il a sous-performé le S&P 500 équipondéré de cinq points de pourcentage depuis le début du deuxième trimestre.
Néanmoins, la performance s’est maintenue. “Une sélection d’actions solide a permis aux hedge funds long/short actions américaines de maintenir un rendement de +1% depuis le début de l’année malgré un contexte macroéconomique volatil”, indique le rapport. Le panier VIP des positions longues les plus populaires a surperformé, en hausse de 6% depuis le début de l’année.
Le paysage global des hedge funds reste fortement orienté vers un effet de levier élevé. L’effet de levier brut a atteint un record, alimenté par une augmentation des positions courtes.
Les hedge funds ont abordé le deuxième trimestre avec 948 milliards $ de positions courtes sur des actions individuelles et 218 milliards $ de positions courtes sur des ETF. Les positions courtes sur l’action médiane du S&P 500 ont grimpé à 2,3% du flottant, le niveau le plus élevé depuis le short squeeze de 2021.