C’était clairement le ‘chiffre du jour’ et ce fut un vrai ‘market mover’ ce mercredi, avec d’amples fluctuations des T-Bonds US et dans une moindre mesure des nos bons du Trésor libellés en Euro.
L’indicateur des prix à la consommation US ressort à +0,5% contre +0,3% attendu: il confirme de façon manifeste la persistance de l’inflation américaine, à un rythme qui dépasse maintenant les 3% : la Fed pourrait suspendre l’assouplissement de sa politique monétaire jusqu’à l’automne (et non plus juillet), voir la fin de l’année.
Le consensus de 2,9% en rythme annuel pour le ‘CPI global’ -le même qu’en décembre- est déjoué avec un score de +3% et le core CPI’ -attendu à 3,1%- ressort à +3,3% ( contre +3,2% en décembre), à cause d’une progression de +0,4% en janvier.
Les prochains rapports sur l’inflation risquent d’être affectés par la mise en place de surtaxes douanières sur l’acier et l’aluminium prises par Donald Trump à l’encontre de tous les pays exportateurs (c’est l’industrie automobile US qui est le principal ‘client’ : leurs coûts de production vont en souffrir).
En ce qui concerne les surtaxes de 25% contre le Mexique et le Canada qui pourraient entrer en vigueur au 1er mars, ces 2 pays fournissent 44% des importations alimentaires des Etats-Unis (pour 85 milliards de dollars) et l’alimentation représente 13,5% du CPI’, rappellent les analystes d’Oddo BHF.
Du fait de l’interventionnisme du nouveau président américain sur le front commercial et de ses effets potentiellement inflationnistes, l’évolution de la politique monétaire continue toujours de préoccuper les détenteurs de T-Bonds américains.
L’emprunt de référence à ’10 ans’ fait une embardée de +10,7Pts à 4,645% et le ’30 ans’ (+8,3Pts) refranchit allègrement les 4,832%.
Lors de son audition devant les parlementaires US ce mercredi, le patron de la Fed constaté que l’inflation avait ‘significativement’ reflué ces deux dernières années, mais aussi admis qu’elle demeurait à des niveaux relativement élevés.
‘Sachant que notre approche est aujourd’hui moins restrictive qu’auparavant et que l’activité économique demeure solide, nous n’avons pas besoin de nous précipiter pour ajuster notre politique’, a-t-il déclaré.
Jerome Powell concède qu’avec le recul, la FED aurait peut-être du relever les taux plus tôt qu’elle ne l’a fait en 2022.
Ce matin en Europe, les marchés avaient pris connaissance de la dernière enquête mensuelle de conjoncture publiée par la Banque de France (BdF). Celle-ci estime que l’activité économique devrait légèrement progresser en France au premier trimestre.
Sur la base des résultats de son étude, complétés par d’autres indicateurs, l’institution estime que la croissance dans l’Hexagone devrait s’établir entre 0,1% et 0,2% sur les trois premiers mois de l’année.
Sur le compartiment obligataire européen, nos OAT se tendent de +3,8Pt à 3,195%, les Bunds de +5Pts à 2,4800%, les BTP italiens de +3,5Pts à 3,563%.
Outre-Manche, les ‘Gilts’ suivent à la trace les T-Bonds US avec +10Pts à 4,6080% (et même 4,632% au plus haut).
L’or -qui évoluent le plus souvent à l’inverse des taux, réduit nettement ses pertes subies entre 14H30 et 14H45 : après un ‘plus bas’ à 2.880$, l’once rebondit vers 2.829$ et revient à 1% de ses sommets.
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